人民币升值的外在动因

第一、美再次启动印钞机让美元贬值和美元泛滥 人民币被动升值

在2021年12月份，债务上限被提高到创纪录的31.4万亿美元。然而截至12月1日，美国联邦政府债务已超过31.36万亿美元，也就是说美国的债务上限再次被突破。达到上限意味着美国财政部借款授权用尽，财政部不能通过发行新债来履行现有支付义务，也就是说政府不能够在通过借钱去实现财政支出和偿还债务。

在此背景下，美国政府为了不违约，需要提高债务上限，债务上限被提高后，美国政府又开始新一轮印钱花钱的美好周期，美元再次泛滥和贬值。

美国再次启动印钞机，利率下降，对人民币的利差会减少，而人民币在国际贸易和经济基本面持续向好的背景下保持强势，多重叠加作用下，进入升值通道。

第二、美国成功让制造业回流，其制造业繁荣发展需要弱美元

德国《商报》称，欧洲天然气使用成本几乎是美国八倍，另外，美国《通胀削减法案》吸引了更多欧洲的新能源企业，两者叠加作用下，更多的欧洲工业逃往美国，例如：

本打算去欧洲建厂的特斯拉回到美国选址，

台积电变成美积电，

欧洲最大钢铁集团安赛乐米塔尔关闭德国工厂搬迁到美国德州，

荷兰化肥巨头OCI公司加码建设美国德州的化工厂，

大众汽车在其位于田纳西州的查塔努加工厂开，

宝马计划南卡罗来纳州斯巴达堡工厂宣布对电动车的新投资，

德国化工巨头巴斯夫希望在2022年至2026年间在北美投资250亿美元，

德国制药巨头拜耳向波士顿的一处新生物技术中心投资1亿美元，

初步看来，美国成功的抢来了不少的欧洲工业和人才，实现了制造业回流。制造业的兴旺发达，需要有更多的销售优势。弱势美元能够让美国出产的工业产品拥有更大的竞争优势，且西方国家迫于美国的军事基地威吓和利益渗透，也会不情愿的配合美元走弱。所以美元会在美国确定了量化宽松后迅速走弱，作为货币对的人民币只能升值。

第四、欧洲制造业逃往中国让人民币香饽饽

在俄乌冲突的负面作用下被迫逃离的欧洲工业，还有一部分逃往中国：

欧洲巨头德国的巴斯夫，计划在2030年前针对湛江基地投资687亿人民币。

德国默克集团拿出1.1亿美元，投资无锡一次性技术产品生产设施，另拿出10亿RMB投资半导体基地。

欧洲法国空客投资60亿人民币，七月就已经在成都动工。

德国汽车零配件厂商采埃孚于8月开始扩建上海、张家港的生产基地。

世界四大粮商之一的路易达孚、西班牙最大机械设备制造商达诺巴特、欧莱雅、联合利华等都纷纷扩大了对华投资。

除此之外，宝马、大众、科思创、法国的道达尔，瑞士的英力士，英国的壳牌等企业也纷纷在华扩产。

欧洲企业逃离欧洲，进入中国进行投资，需要换取大量的人民币，这就使得人民币香饽饽，人民币就有强大的升值基础了。

另外美国制造业人才缺失，供应链不完善，使得美国制造业的发展充满了变数，如生产成本过高，生产周期过长，良品率过低等等。说不准迁往美国的工业一年半载后还是要依靠进口中国的半成品进行加工，导致他们最后不得不放弃美国工厂，加大对华投资；还有，一些观望中的欧洲企业也会因此选择投资中国。

可以说只要美国制造业不能如全球资本家期望的那样发展，都会利好中国制造业，进而利好人民币。

第五、全球去美元化让人民币被动升值

美国印钱就能还债，印钱就能到全球买买买，全球各国勤勤恳恳劳作生产，到头来只是为了给美国供给商品。这样的逻辑会在美元一次又一次通过加息和降息收割全球的操作下被所有国家认可，这势必让全球各国对美国深恶痛绝，更加坚决和加速对美元化，如增加黄金交易的分量，增加使用虚拟货币，更多的使用人民币结算等等。其中使用人民币结算，可以绕开美元、欧元、日元、澳元等货币体系，保护自己的同时能够给美国培养出强大的竞争对手。这个竞争对手于他们而言，可以制衡美国，打压美国嚣张气焰的同时也增加自身对美国的谈判筹码。

第六、发达国家衰落，中东和非洲国家崛起推升人民币

欧美等发达国家普遍负债累累，他们没有多余的资金用于经营中东和非洲国家，中东和非洲国家，为了自身发展必然会选择财大气粗，基建冠绝全球的中国进行深度合作。

中国对这些国家除了基本商品的输出，更多的是基建、新能源产品的输出。这些内容都是中国在全球拥有绝对竞争力的产品，都可以要求使用人民币结算，因此人民币结算份额将会快速增加，人民币的价值也会水涨船高。

人民币升值的内在动因

第一，基础工业产品和新能源产品拥有定价优势

中国是全球最大的制造业国家，2021年我国制造业增加值超过美国、日本、德国、韩国之和。

全球制造业中心被确认且优势明显，对制造业成品的输出拥有绝对话语权。因为中国工业产业链完整，个人劳动素质高，工程师数量巨大，生产出来的产品种类更多，生产周期更短，而且物美价廉，这是中国制造被替代的核心所在，所以说人民币是否贬值已经不是制约我国产品出口的关键因素。

因此国家可以根据自身需求，让人民币合理升值，以降低资源采购的成本，进而降低国家输入性通胀风险。既能保证国家繁荣稳定，也可以维持中国制造在全球的竞争优势。

第二、国外资金竞相流入推升人民币价值

日前中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。

在中国自上而下都明确：扩大内需，拉动消费会贯穿202年全年，是我们国家走出经济困境的核心工作。

14亿人口的消费市场，对于全球，尤其是发达国家品牌都是不可抵抗的诱惑。如果这个时候不进入中国，被其他竞争品牌进入了，三五年后还有什么竞争优势 ？因此全球资本必将蜂拥进入中国，投资中国。外部资金排队购买人民币，投资中国，能够强有力的支撑人民币升值。

第三、人民币升值动力对冲拉动内需的宽松压力

中国要实现拉动内需战略，宽松货币政策，向市场投放更多的钱是必经环节。但是有人会疑惑，人民币货币增加了，自然就贬值了。为什么人民币还是升值呢？

2023年下半年全球都会进入宽松阶段，中国的宽松也只是跟他们同步，甚至宽松力度可能比很多国家更弱一些，所以说中国搞宽松并不能让人民币贬值。

另外，发达国家印钱，自己内部的产出并不多，主要是到全球买东西，因此他们的印钱举措会更容易造成物资短缺和物价上涨。

制造业国家印钱，则是面向全球卖东西。如我们搞宽松买原材料，做成成品卖向全球，是可以赚钱的，有买有卖，我们印出来的钱是更有价值的，因此通胀更好控制。

我们国家在2008年11月份提出4万亿基建计划，在2009年全年汇率是相当平稳的，在2010年后，人民币汇率就重新进入快速升值的通道。核心的原因不在我们自身，而是美国等发达国家疯狂印钞，全球买买买，导致他们本币贬值，人民币被动升值。也印证了我们国家的宽松并不会导致人民币贬值

2008年4万亿基建宽松后的汇率走势

人民币升值目标

虽然有很多的因素支撑人民币的升值，但是转眼间可能就有其他解析支持人民币贬值了。瞬息万变间，我们需要保持清醒，谦虚认真的思考或者接纳不同的观点。

如果西方国家按照预想中衰败下去，人民币在2023年全年升值15%，进入5时代是大概率事件。

2023年股市疯牛全年

第一、最黑暗的时刻过去，a股筑底反弹

在2022年中国刺激经济的政策更多的是针对各行各业和金融机构，制定不同的刺激政策和货币政策。如扶持房地产，管控能源价格，增加基建项目，施行国产替代，降低企业端运营成本等等。而在消费端却鲜有动作，原因除了有条不紊自上而下去落实经济刺激政策，根本原因是社会还在遭受疫情困扰，消费刺激的前提是放开疫情，让人走动起来，让资本在各个场景流动起来。

回顾这段时间A股的走势，国家在确定11月发出房地产第二支箭：交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。此时房地产企业债务危机得到解决，中国资本市场最大的债务危机被解决，资金可以放心地流入股票市场，助涨A股。

其次，国家层面不断强调人民币没有贬值基础，其后央行、外汇局同时出招以稳定人民币汇率，人民币在11月份也结束了贬值通道，重新升值。外资也因此增加了投资中国的信心，让更多资金流入中国股市，助涨A股。

第二，消费刺激堪比2008年4万亿基建计划 股市大涨可期

可以说国家使出了浑身解数，A股的表现也就这样。说明让国家经济走出困境的唯一途径还是消费刺激。随着疫情放开和《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》的印发和施行，2023年在消费终端的经济刺激力度一定会大放异彩。刺激消费，无非是两个操作：

要么发放消费券，要么直接派发现金。关于直接派发现金的逻辑，可以看看这篇文章：

2023年大事件猜想（1）：国家向个人发放现金刺激消费

面向国民发钱方式：

1、通过数字钱包绑定发放。

2、一个身份证号码为一个申领名额。

3、每月领取，持续一年或者两年，如每月每人500。

发钱的原因：

经历三年疫情，国民普遍负债累累，而且中国正处于产业转型阶段，传统产业内卷严重，创业机会少，就业少。国民没有钱消费，也没有消费欲望。只有国家统筹给百姓发钱，增加国民消费欲望才能盘活整个国家消费市场，以此增加更多的创业机会和就业机会。

即便不是面向个人发现金，也必然是堪比2008年的印钱操作，只要有源源不断增量资金，A股就有持续上涨的动能。回看A股在2008年4万亿基建计划发布后的走势，A股当天大涨9.45%，然后在2009年持续上涨了超过7个月，涨幅超过85%。

2008年基建计划公布后a股走势

2008年基建计划公布后a股涨了7个月

另外人民币走强的逻辑也说明了，外国资本将会竞相流入中国，这些持续不断流入的资金，也会让A股有了持续上涨的动能。

随着疫情的放开，经济最黑暗的时刻已经过去，等待我们的是如何使尽浑身解数走出经济困境。走出经济困境意味着要创造价值，创造财富，让市场流通的资本庞大并且活跃起来。这些无不利好a股，所以说a股市上涨是大概率事件。

第三、国际环境平稳 支持A股上涨

1、发达国家各扫门前树，让全球进入平静。欧美发达国家的政府普遍都是债台高筑，沉重的负债让他们没钱，没精力对全球各国指手画脚和制造混乱。全球各国因此进入了平静的自我修复阶段，我们国家早早就发出了内循环策略，其实也是这个道理。世界和平为A股走强创造了基础。

2、稳定的中东谋求发展首选中国。欧美没钱无暇顾及中东，中东能够比过去几十年任何的时间段都能获得更确定的和平发展的机会。拥有全球制造业中心、基建狂魔、富得漏油，政局稳定，经商环境和平友好等众多正能量标签的中国无疑会获得更多的合作机会！其次，中东虽然很富有，但是都在谋求依赖石油的单一经济结构。配合充足的阳光资源、碳排放资源赚取和治沙目的，都必定会大力发展光伏，风能等新能源产业。中国冠绝全球的新能源产业优势和非欧美国家的属性是中东等国家首选的合作对象。

3、欧洲和美国出现裂痕，都不敢再得罪中国。在俄乌冲突的影响下，欧洲多国出现政局不稳，能源危机，庞大的工业群逃离欧洲，逃往美国。而美国对欧洲卖高价能源，利用《通胀削减法案》抢走欧洲的新能源企业，都让欧洲对美国咬牙切齿。于是我们看到德国和法国都纷纷向我们示好，11月初德国总理就率领高级商业领袖代表团访华，相信随着时间推移，欧洲对中国的友好表态会更多。在美国方面也是如此，美国政府债台高筑，没钱搞公关了，所有意图和想法都有心无力。眼看全球各国都拥抱中国而去，如果这个时候还要坚持交恶中国，中国狗急跳墙带头去美元化，或者像日本那样，持续抛售美国国债，就够美国吃一壶了，所以美国也只能顺应时代潮流，老老实实好好解决自身问题。因此美国和A股获得良好的发展机会。