咕咕驴热点埋伏 铜铝的上涨逻辑分析和概念龙头(附个股)

kewou
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2023年1月19日15:18:01 评论 337 views 4230字阅读14分6秒
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据统计, 自1月5日至18日,在短短10个交易日内,伦铜市场累计涨幅已超过15%,沪铜市场反弹幅度也达12%。而此前不少研报显示2023年铜产能过剩,铜价至少还要静待一年半载后才有上涨的可能,但是现如今铜为什么会突然暴涨呢?

第一,铜的需求大增

咕咕驴热点埋伏 铜铝的上涨逻辑分析和概念龙头(附个股)

1、绿电新能源行业带来的用铜增量

新能源行业需求持续爆发已成为支撑未来铜价继续上涨的驱动力之一。专业人士分析指出,2021年至2025年,中国光伏和风电年均新增装机量约为71GW—94GW和13GW—26GW,在光伏系统中,铜需求强度约为5.5kg/KW,海上风电装机的铜使用强度约为10kg/KW,陆上风电铜使用强度为4kg/KW。在此情况下,2020年至2025年,铜的年均需求量约为55.4万吨—66.9万吨,2030年光伏和风电发电铜需求量或达85万吨。

2、新能源汽车带来的用铜增量

除此以外,新能源汽车对铜的需求量也很大,据统计,传统汽车单车用铜量是23kg,混合动力电动汽车单车用铜量是40kg,插电式混合动力汽车单车用铜量是60kg,而纯电动车单车用铜量是83kg。电动动车比传统汽车增加60kg的铜用量。

2022年新能源汽车产量705.8万量,增幅96.9%,到2030年,中国新能源汽车在汽车总销量中的占比有望从2020年的5.4%大幅上升至40%,隐含这十年中国新能源汽车的复合年增长率为24%-25%。按此计算,每年的铜消耗多48万吨-70万吨的铜。

3、绿电和新能源汽车周边和上下游带来的用铜增量

除了新能源,新能源汽车增加了铜的需求量,其上下游如储能,充电桩,充电站,特高压等也增加了铜的需求朗。

4、房地产持续好转

据统计,2021年中国在冶炼、精炼和消费环节分别占全球的36%以上、35%和54%,铜价的表现主要与中国的经济和城市化相关。随着利好房企的政策不断出台,分析师普遍认为市场对包括铜在内的工业金属的前景更加乐观。全球房地产行业的增速与城市化进程一直是铜需求增长的主要驱动力,未来依旧有较大的上涨空间。而铜需求获得提振的同时,全球各大交易所持有的铜库存却处于低位,驱动铜价大涨。

据数据,截至2022年1-8月全国铜材累计产量为1418.4万吨,比上年同期增加了29.4万吨,产量累计同比增长4.3%;月均产量为177.3万吨。也就是当下铜的增长产能,并不能铜的需求增加量,进而导致供不应求的情况。

第二、美元增发,大宗商品价格再次暴涨的预期让更多国家抢购大宗商品

美国完成对全球收割、制造业回流本土,债务上限被触达,多重因素,均表达出美国对印钱的克制随时到达极限,不得不重启印钱操作。尽管美国还在加息周期,然而,金融危机的到来从来都是以黑天鹅事件作为开端,这些暴雷事件也将会成为美国重新进入印钱周期的理由。预计今年上半年会就能看到美国印钱的操作。大宗商品价格将会因为美国再次启动印钞机而再次飞涨。发达国家为了对冲美元的流入,还有争夺更多国际资源,也会变本加厉的增加本国货币供给量,导致全球再次进入货币贬值竞赛,再一次推升大宗商品价格。

中国作为制造业大国,资源和能源的进口量巨大,为了对冲未来的高价商品带来的损失,必须在欧美货币增发,全球大宗商品因此再次暴涨前,购买更多矿产和工业金属。这也是最近数月我们国家让人民币快速升值的主因。随着人民币升值,中国企业对全球大宗商品的购买也会同时进行,造成了对大宗商品的抢购景象,其他国家和企业也会加入对大宗商品和矿产的争夺抢购,让大宗商品价进一步上涨。其中新能源必备金属铜,在供不应求的预期下,价格有更多的上涨动能。

第二、全球铜的产能提前进入供不应求的状态

2021 年全球铜资源储量主要集中于智利(23.0%)、澳大利亚(10.1%)和秘鲁(10.0%)等国;我国铜资源储量全球占比 3%,且铜精矿产量自供比例较低,进口依赖度高达 80%。中长期来看,全球铜矿资本开支逐步下行;中短期看,南美矿企供应扰动持续,智利税收调整、秘鲁劳工罢工等因素持续发酵。基于现有扩产计划,2023-2025 年全球预计新增铜精矿产能 78/49/29万吨,

咕咕驴热点埋伏 铜铝的上涨逻辑分析和概念龙头(附个股)

咕咕驴热点埋伏 铜铝的上涨逻辑分析和概念龙头(附个股)

一份研报显示全球铜在2024年供不应求的状态。然而研报没有考虑俄罗斯铜被限制,全球企业会在大宗商品价格暴涨前囤货的巨大需求。所以我们估计在2023年上半年就可能因为全球对铜的抢购而让铜出现供不应求和铜价大涨的情况。

第三、铜相关概念股票如下:

洛阳钼业(603993)(03993):公司刚果(金)TFM矿与KFM矿的厂基建剥离、选矿、冶炼等主体设备安装正在有序进行,预计2023年陆续投产。达产后,预计年平均TFM会形成47万吨的铜,4.3万吨的钴;KFM形成9万吨的铜,3万吨的钴。

紫金矿业 601899

国内矿产金、铜、锌产量均位居国内前三甲;19年公司铜资源储量约5725万吨,约为国内总量的50%;核心在产铜矿主要有境内的福建紫金山金铜矿、黑龙江多宝山铜矿等,境外的刚果(金)科卢韦齐铜钴矿、塞尔维亚波尔铜矿等;19年冶炼产铜收入190亿元,营收占比17.9%,矿山产铜收入88亿元,营收占比8.32%;20年6月,公司拟收购西藏巨龙铜业有限公司50.1%股权,其主营业务为铜矿勘探和开发,拥有驱龙铜多金属矿,荣木错拉铜多金属矿及知不拉铜矿,三个矿区合计拥有铜金属量795万吨

西部矿业 601168

西部最大的有色金属矿业公司之一;主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务;截至2019年12月,拥有铜621.18万吨储量,旗下内蒙古获各琦铜矿是中国储量第六大的铜矿,西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿;拥有电解铜16万吨/年、锌锭10万吨/年;19年铜类产品收入210.86亿,营收占比68.99%

白银有色 601212

我国多品种有色金属综合生产基地,具有年产铜20万吨能力;主营业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易,业务覆盖有色金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链;拥有矿山资源储量,铜铅锌金属量861.51万吨,其中铜金属量29.35万吨;建设了年处理140万吨铜冶炼渣生产线,具备年综合回收铜2.2万吨的生产能力,综合回收铜金属量相当于一个中型矿山;19年阴极铜业务收入252.4亿 ,营收占比40.9%

盛屯矿业 600711

主要从事大宗金属贸易业务,涉及锌、铜、黄金等多种业务;公司金属冶炼及综合回收主要为锌锗产品和铜的冶炼及回收;全资子公司恩祖里主要资产为刚果民主共和国加丹加地区的铜钴矿山;公司在刚果(金)已建成的铜钴冶炼项目进入稳定经营生产阶段,且目前产能已达到年产30,000吨铜;19年电解铜销售量8253吨,收入2.5亿元,营收占比小于5%

中色股份 000758

19年9月,拟购买中国有色矿业74.52%股权,其主要从事勘探、采矿、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售阴极铜、阳极铜、粗铜、铜钴合金、氢氧化钴和硫酸

鹏欣资源 600490

致力于成为“全球领先的综合资源服务商”;主要业务是金属铜的采选冶及销售;拥有刚果(金)的希图鲁铜矿是当地规模最大铜企业之一;19年全年生产阴极铜37,475吨,较上年增长12.25%,创历史新高;19年阴极铜销售量36,977吨,阴极铜相关业务收入70.32亿元,营收占比47.56%

西部资源 600139

子公司阳坝铜业主要有阳坝铜矿、杜坝铜矿以及油坊沟-铁炉沟铜矿的探矿权,目前阳坝铜业累计探明铜矿石保有储量为469.83万吨

中金黄金 600489

公司主要产品是黄金和铜等金属;截至2019年底,公司保有资源储量金金属量512吨,铜金属量41.3万吨;19年矿山铜销量18,491吨,电解铜销售量364,104吨;19年铜业务收入158.99亿,营收占比40.8%

华友钴业 603799

刚果金子公司CDM公司、MIKAS公司主要业务为开采铜钴矿,并通过选矿工艺生产铜钴精矿,通过湿法冶炼的方式生产粗制氢氧化钴和电积铜产品;19年铜产品销售量66361吨,公司拥有铜产品产能11.1万吨/年;19年铜产品收入26.32亿,营收占比13.97%

河钢资源 000923

旗下子公司的PC是南非最大的精铜生产商,铜产品包括铜线、电解铜等,占当地市场份额50%以上;公司19年铜销售量13000吨,铜业务收入8.73亿元,营收占比15%

江西铜业600362

中国最大的铜生产基地,最大的铜加工生产商;拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿,旗下贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂;19年已查明铜金属资源储量约为915.4万吨,阴极铜销售量131.79万吨;公司现有阴极铜产能超过130万吨/年,同时年加工铜产品超过100万吨;19年相关业务收入2006亿元,营收占比约83%

铜陵有色 000630

国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业;国内铜产业链最为完整的公司之一,主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜线、铜板带以及铜箔等;2019年,公司生产精炼铜140.06万吨,占国内总产量的14.32%%,位居国内领先地位;生产铜精矿含铜5.52万吨,占国内总产量的3.39%;目前公司铜箔产能达4.5万吨,是行业龙头企业主要供应商;19年铜产品收入758亿元,营收占比81.55%

云南铜业 000878

中国三大铜工业有色金属企业之一;主要产品“铁峰”牌高纯阴极铜为上海期货交易所和伦敦金属交易所注册的“中国名牌”产品;为中铝集团铜产业板块核心企业之一,是铜产业板块唯一的上市平台公司;在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链,其中阴极铜产能130万吨;19年阴极铜收入485.39亿元,营收占比76.69%

第四、为什么金属铝的价格没有跟随铜大涨

金属铝方面,铝在新能源使用需求不亚于铜,但是因为铝在去年俄乌冲突下,俄铝被限制导致期货市场混乱,让铝价格飞涨,上涨动能被透支,所以暂时没有出现很大的上涨。

另外俄铝在全球铝产能占比很大,俄罗斯铝业联合公司(Rusal)是世界最大的铝和氧化铝生产企业,其铝产量占世界产量的12%,氧化铝产量占世界产量的15%。对于跟俄罗斯友好,且是俄罗斯当下重要依靠的中国而言,并不需要舍近求远,全球抢铝。没有疯抢自然价格也不能大涨。

还有,西方国家在制裁俄罗斯,必定也会不遗余力的打压能给俄罗斯带来更多收入的产品如铝,石油,天然气等等,所以铝价要上涨就变得更难了。

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  • 文本由 发表于 2023年1月19日15:18:01
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匿名

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