中药概念 中药产业链梳理与细分龙头

中药产业链梳理与细分龙头

一、基本概念

1、中药：指在中医药理论指导下用以防治疾病的药物，其来源包括植物药、动物药和矿物药，其中植物药占绝大多数。中药产品是指上述药物的制成品，主要包括中药材、中药饮片、中成药、药妆四大类。

2、中药材：是指未经加工或未制成成品，可供制药的中药原料，通常来自天然植物、动物和矿物；

3、中药饮片：是指经过加工炮制的中药材，可直接用于调配或制剂

4、中成药：按规定处方与制剂工艺制成的一定剂量的中药制剂，是经国家药品监督管理部门批准的商品化的一类中药制剂。

5、产业链来：上游主要为中药材种植;中游为中药饮片加工和中成药加工;下游则是通过医院、零售药店和电商渠道;最终销售给消费者。

二、上游：

1、产业链定位：中药产品功效依赖中药材的品质，中药材供应的稳定性和质量高低直接影响中药产品的生产和消费终端的满意度，中药产业链中游对上游的议价能力较低。由于人工培育的可进行替代的中药材品种稀少，因此中药材仍高度依赖自然资源。

2、主要个股：

云南白药、同仁堂、白云山、国药集团、信邦制药等企业;。

二、中游

1、中药饮片：

中药饮片能够遵从中药中“一人一方”原则，即根据每一位患者的不同体质及病理特点，有针对性地开具处方，处方搭配非常灵活，对于病症相同的不同患者，处方都可能会存在差异。中药饮片处于中药工业产业链中游，是中药产业链中最重要一环。中药饮片由上游中药材加工而来，可直接向下游医疗机构出售，于临床使用；也可加工为中成药，再向医疗机构出售。

2、中药配方颗粒（重点关注）

新型中药饮片主要指通过现代化手段提取主要成分、浓缩和制粒炮制的中药饮片，如中药配方颗粒及中药破壁饮片等。中药配方颗粒药效利用率约70%~80%，价格比传统饮片高约30%~50%，毛利率约60%~80%。中药配方颗粒行业目前处于快速发展期，市场规模持续扩张，行业地位不断提高。自2015年起至2019年，中药配方颗粒行业销售额由143.6亿元增长到255.6亿元，年复合增长率达15.5%。但中药配方颗粒行业在未来五年的市场规模仍将保持快速增长，预计年复合增长率为14.0%左右，到2021年，行业规模将达到332.2亿元。

细分龙头
天江（中国中药）市占率 40%

华润三九                市占率 17.6%

红日药业                市占率13%

3、中成药：大概市场规模7000-8000亿，是饮片的4倍。大的功能性品种大概有补气血，心脑血管，癌症，呼吸消化类别的，中药注射剂的各种功能的占比（心血管40%，脑血管20%，抗肿瘤25%，清热解毒13%）。其中心血管和脑血管无疑是过去最大，未来也可预期的最大的品类。

4、主要个股：

1）云南白药、中恒集团、紫光古汉、双鹭药业、誉衡药业、武汉健民、贵州百灵、天士力、东阿阿胶、同仁堂、白云山、国药集团、华润三九、片仔癀、信邦制药等企业。

2）受保护的主要企业

云南白药： 云南白药系列 绝密 一级 独家 独家 有 国家驰名商标保护

片仔癀： 片仔癀 绝密 一级 独家 独家 原产地标记保护

雷允上药业：六神丸绝密一级国家级非物质文化遗产

中新药业： 速效救心丸 机密 二级 独家 独家 有

千金药业： 妇科千金 秘密 二级 独家 独家 有

沃华药业： 脑血疏 秘密 独家 有

和黄药业： 麝香保心丸 秘密 独家 独家 有

武汉健民： 龙牡壮骨颗粒 一级 有

体外培育牛黄独家

东阿阿胶： 阿胶 国家级非物质文化遗产

天士力： 复方丹参滴丸 二级 独家 独家 有

中恒集团： 血栓通注射剂 二级 独家 独家 有

龟苓膏（饮料）老中华产品

马应龙： 麝香痔疮膏 独家 独家 国家驰名商标保护

广州药业： 消渴丸、华佗再造丸 独家 独家

三九医药： 三九胃泰颗粒 独家

正天丸（及胶囊）独家医药稀缺品种